截至7月12日15時(shí)，境內(nèi)在岸市場(chǎng)人(rén)民币兌美元彙率（CNY）徘徊在7.2649附近，境外離岸市場(chǎng)人(rén)民币兌美元彙率（CNH）觸及7.2772。
“未來(lái)一段時(shí)間(jiān)內(nèi)，人(rén)民币彙率大(dà)概率很(hěn)難再回落至7.3一線。”一位香港銀行(xíng)外彙交易員向記者指出。這預示着人(rén)民币彙率“7.3”保衛戰初步告捷。
這背後的關鍵因素之一，是7月11日晚發布的美國6月CPI數(shù)據。
美國最新的6月CPI數(shù)據顯示，當月CPI環比下降0.1%，是2020年5月以來(lái)首次轉負；剔除食品與能源的核心CPI環比漲幅僅有(yǒu)0.1%，創下2021年8月以來(lái)的最小(xiǎo)漲幅。
受此影(yǐng)響，華爾街(jiē)押注美聯儲9月降息、年內(nèi)降息至少(shǎo)兩次的預期驟然升溫。
芝加哥(gē)商品交易所的利率觀察工具顯示，華爾街(jiē)投資機構交易員認為(wèi)美聯儲在9月降息25個(gè)基點的概率達到約93%，12月前至少(shǎo)再降息一次的幾率超過90%。
由此而來(lái)的，是衆多(duō)華爾街(jiē)投資機構開(kāi)始“搶跑”美聯儲降息步伐——提前沽空(kōng)美元指數(shù)套利。随着周四晚美元指數(shù)一度從105大(dà)跌至104.5，境內(nèi)外人(rén)民币彙率迅速反彈至7.26~7.27附近，成功“遠離”7.3一線。
“相比美元指數(shù)回落，人(rén)民币彙率迎來(lái)的更大(dà)利好，是越來(lái)越多(duō)華爾街(jiē)投資機構開(kāi)始認為(wèi)随着美聯儲9月降息步伐臨近，美元指數(shù)已進入下跌周期。”前述香港銀行(xíng)外彙交易員指出。
在多(duō)位業內(nèi)人(rén)士看來(lái)，周四晚美國6月CPI數(shù)據超預期回落引發美元貶值，或許僅僅是人(rén)民币彙率進一步“遠離”7.3的導火(huǒ)索。在此之前，人(rén)民币彙率已呈現企穩反彈迹象。究其原因，在7月初央行(xíng)釋放“已與金融機構簽訂數(shù)千億長期國債借入協議”信号後，離岸人(rén)民币彙率已從年內(nèi)低(dī)點7.3112附近回升，逐步收複7.3整數(shù)關口。
記者多(duō)方了解到，金融市場(chǎng)普遍認為(wèi)央行(xíng)借入長期國債的另一個(gè)目的，是通(tōng)過賣出長期國債“引導”長期國債收益率回升，令中美利差（10年期中美國債收益率之差）倒挂幅度收窄，規避人(rén)民币彙率超調下跌風險。
一直以來(lái)，中美利差倒挂幅度與人(rén)民币彙率貶值壓力呈現較高(gāo)的正相關性。若央行(xíng)不對長期中國國債收益率進行(xíng)“幹預”，任由10年期國債收益率跌破2.2%，或導緻中美利差倒挂幅度再度擴大(dà)至230個(gè)基點以上(shàng)，令人(rén)民币彙率失守7.3整數(shù)關口并快速大(dà)幅下跌的風險驟增。
“事實上(shàng)，在央行(xíng)簽訂數(shù)千億長期國債借入協議令10年期國債收益率從2.19%一度回升至2.3%後，中美利差倒挂幅度一度收窄至200個(gè)基點以內(nèi)，令海外量化投資基金相應減持離岸人(rén)民币空(kōng)頭頭寸，帶動離岸人(rén)民币彙率率先企穩反彈，為(wèi)人(rén)民币彙率成功守住7.3奠定良好基礎。”一位境內(nèi)私募基金宏觀經濟學家(jiā)指出。如今在美聯儲9月降息預期大(dà)幅升溫導緻10年期美債收益率回落的情況下，中美利差倒挂幅度進一步收窄至195個(gè)基點，為(wèi)人(rén)民币彙率持續企穩反彈奠定更好的基礎。
記者還(hái)獲悉，在美國6月CPI數(shù)據超預期回落後，金融市場(chǎng)認為(wèi)中國三季度降準降息的幾率正在“上(shàng)升”。
以往，兩大(dà)因素制(zhì)約着中國央行(xíng)進一步采取合理(lǐ)寬裕貨币政策，一是銀行(xíng)淨息差收窄，二是人(rén)民币彙率。相比相關部門(mén)允許境內(nèi)銀行(xíng)提前降低(dī)定期存款利率，給淨息差企穩回升“預留空(kōng)間(jiān)”，如何防範人(rén)民币彙率超調下跌風險的操作(zuò)難度似乎更大(dà)。
如今，美國6月疲弱CPI數(shù)據所帶來(lái)的美聯儲降息預期升溫，無形間(jiān)給人(rén)民币彙率企穩反彈帶來(lái)“神助攻”，也令相關部門(mén)更有(yǒu)底氣盡快采取新的降準降息舉措刺激宏觀經濟增長。
一位新興市場(chǎng)投資基金經理(lǐ)指出，美國超預期回落的CPI數(shù)據，也給亞洲貨币帶來(lái)了“喘息之機”。此前，面對跌跌不休的亞洲貨币，日韓等亞洲國家(jiā)不得(de)不采取彙市幹預舉措穩彙率，但(dàn)面對美聯儲遲遲不降息所引發的美元強勢回升，這些(xiē)彙市幹預舉措不但(dàn)收效甚微，還(hái)白白損耗大(dà)量外彙儲備。如今，面對美聯儲9月降息預期大(dà)幅升溫與美元回升，越來(lái)越多(duō)亞洲國家(jiā)也能“松一口氣”。
“亞洲貨币是否已赢得(de)彙率保衛戰，仍需觀察。”他向記者分析說。究其原因，金融市場(chǎng)依然存在着諸多(duō)黑(hēi)天鵝事件，比如未來(lái)通(tōng)脹數(shù)據回升或令美聯儲再度“改口”繼續延後降息步伐，以及國際地緣政治風險升級令美元避險配置需求激增，都會(huì)令亞洲貨币再度陷入快速大(dà)幅下跌旋渦。所幸的是，相比不少(shǎo)亞洲國家(jiā)央行(xíng)隻能通(tōng)過消耗外彙儲備幹預彙市的做(zuò)法，中國穩彙率工具相對充足，令海外投機資本更加有(yǒu)所忌憚。
強勢美元“風光不再”
在美國6月CPI數(shù)據超預期回落後，華爾街(jiē)金融機構開(kāi)始意識到，由美聯儲遲遲不降息所引發的“強勢美元”開(kāi)始落幕。
一位華爾街(jiē)對沖基金經理(lǐ)告訴記者，當前華爾街(jiē)普遍預期美聯儲9月降息“鐵(tiě)闆釘釘”，目前各家(jiā)機構的最大(dà)分歧，是美聯儲年內(nèi)降息次數(shù)是兩次，還(hái)是三次。
在他看來(lái)，盡管上(shàng)述分歧引發市場(chǎng)激烈争論，但(dàn)多(duō)數(shù)華爾街(jiē)投資機構在“美元開(kāi)始進入下跌周期”方面正日益形成共識。
受此影(yǐng)響，周四晚美元指數(shù)從105一度跌至104附近，觸發過去一個(gè)月以來(lái)的最大(dà)單日跌幅。
盡管此後美元指數(shù)逐步回升至104.5附近，但(dàn)越來(lái)越多(duō)華爾街(jiē)投資機構開(kāi)始認為(wèi)——随着美聯儲降息步伐臨近，美元指數(shù)已進入下跌周期。
受此影(yǐng)響，周四晚境內(nèi)外人(rén)民币彙率也雙雙大(dà)幅回升。
前述香港銀行(xíng)外彙交易員直言，過去一個(gè)月期間(jiān)，都沒有(yǒu)見到人(rén)民币彙率有(yǒu)如此大(dà)的單日漲幅。這背後，是“美元指數(shù)進入下跌周期”的共識，正倒逼越來(lái)越多(duō)海外投機資本與對沖基金開(kāi)始減持離岸人(rén)民币空(kōng)頭頭寸離場(chǎng)。尤其是此前押注離岸人(rén)民币彙率将跌破7.35的海外投機資本，平倉離岸人(rén)民币空(kōng)頭止損離場(chǎng)的迫切性最強。
他指出，這些(xiē)海外投機資本主要采取按日借入離岸人(rén)民币抛售套利的做(zuò)法，一旦人(rén)民币彙率大(dà)幅回升令他們上(shàng)述交易策略虧損加大(dà)，他們就會(huì)迅速撤離，但(dàn)此舉很(hěn)容易觸發空(kōng)頭踩踏，進一步擴大(dà)人(rén)民币彙率漲幅。
記者獲悉，另一個(gè)觸發人(rén)民币彙率大(dà)幅回升并遠離7.3一線的關鍵因素，是人(rén)民币境內(nèi)外彙差驟然收窄，令跨境彙差套利交易大(dà)幅縮水(shuǐ)。
7月上(shàng)旬，受離岸人(rén)民币彙率跌至7.3一線影(yǐng)響，境內(nèi)外人(rén)民币彙差一度超過300個(gè)基點（境內(nèi)人(rén)民币兌美元彙率較境外人(rén)民币兌美元彙率低(dī)了逾300個(gè)基點），吸引不少(shǎo)套利資本瘋狂開(kāi)展跨境彙差套利交易——他們用美元在離岸市場(chǎng)換取更多(duō)離岸人(rén)民币，再通(tōng)過跨境貿易等渠道(dào)将人(rén)民币彙入境內(nèi)，以更高(gāo)彙價換彙獲得(de)更多(duō)美元。但(dàn)此舉導緻境內(nèi)人(rén)民币彙率承受更大(dà)的下跌壓力，導緻境內(nèi)外人(rén)民币彙率雙雙回落。
随着7月11日晚美元指數(shù)大(dà)幅回落令海外投機資本迅速出清離岸人(rén)民币空(kōng)頭頭寸離場(chǎng)，境內(nèi)外人(rén)民币彙差驟然收窄至約100個(gè)基點，導緻跨境彙差套利交易變得(de)無利可(kě)圖，衆多(duō)套利資本被迫離場(chǎng)，無形間(jiān)緩解了境內(nèi)外人(rén)民币彙率下跌壓力同時(shí)，令人(rén)民币彙率獲得(de)更大(dà)反彈空(kōng)間(jiān)。
前述香港銀行(xíng)外彙交易員向記者指出，通(tōng)常情況下，在美元進入下跌周期後，境內(nèi)外人(rén)民币彙差往往處于逐步收窄階段，令人(rén)民币彙率下跌壓力進一步減弱。可(kě)以預見的是，随着美元強勢“落幕”，人(rén)民币彙率有(yǒu)望進一步遠離7.3整數(shù)關口。
“未來(lái)人(rén)民币彙率潛在回升幅度有(yǒu)多(duō)大(dà)，一方面受美元指數(shù)回落程度影(yǐng)響，另一方面取決于中國經濟基本面持續向好狀況。”他向記者分析說。
央行(xíng)入場(chǎng)賣國債信号驅散空(kōng)頭
在業內(nèi)人(rén)士看來(lái)，人(rén)民币彙率回升遠離7.3一線的另一個(gè)重要推手，是7月上(shàng)旬央行(xíng)釋放“簽訂數(shù)千億長期國債借入協議”信号。此舉導緻市場(chǎng)預期央行(xíng)将很(hěn)快大(dà)規模賣出長期國債提升長期國債收益率，令離岸人(rén)民币彙率率先從年內(nèi)低(dī)點7.3112附近觸底反彈。
“随着離岸人(rén)民币彙率企穩回升，越來(lái)越多(duō)海外投機資本不再押注離岸人(rén)民币彙率短(duǎn)期內(nèi)将跌破7.35，開(kāi)始陸續削減離岸人(rén)民币彙率空(kōng)頭頭寸。”前述香港銀行(xíng)外彙交易員分析說。當周四晚美國發布超預期回落的6月CPI數(shù)據引發美元指數(shù)跳(tiào)水(shuǐ)下跌後，離岸人(rén)民币彙率因沽空(kōng)阻力較小(xiǎo)，反而呈現更強的反彈動能，進一步遠離7.3整數(shù)關口。
記者多(duō)方了解到，金融市場(chǎng)普遍認為(wèi)，在離岸人(rén)民币彙率一度跌破7.3整數(shù)關口前後，中國相關部門(mén)先後采取三項穩彙率措施，令離岸人(rén)民币彙率逐步收複失地。
具體(tǐ)而言，一是中國央行(xíng)在6月中旬增發150億元人(rén)民币的離岸票(piào)據，收緊離岸市場(chǎng)人(rén)民币流動性；二是6月下旬以來(lái)，中國央行(xíng)小(xiǎo)幅度地調低(dī)人(rén)民币兌美元彙率中間(jiān)價；鑒于相關部門(mén)規定境內(nèi)人(rén)民币兌美元彙率交易價格在當日人(rén)民币兌美元中間(jiān)價上(shàng)下2%幅度之內(nèi)浮動，緩慢下跌的中間(jiān)價無形間(jiān)令人(rén)民币彙率波動下限區(qū)間(jiān)受到“限制(zhì)”；三是主動釋放“簽訂數(shù)千億長期國債借入協議”信号，令市場(chǎng)聚焦央行(xíng)即将入市賣出長期國債，引發10年期國債收益率回升與中美利差倒挂幅度持續收窄，防範彙率超調下跌風險。
前述境內(nèi)私募基金宏觀經濟學家(jiā)認為(wèi)，相比前兩項舉措，央行(xíng)入市賣出長期國債預期升溫似乎對離岸人(rén)民币彙率企穩反彈起到立竿見影(yǐng)的效果。具體(tǐ)而言，受上(shàng)述預期升溫影(yǐng)響，中美利差倒挂幅度一度收窄至200個(gè)基點以內(nèi)，倒逼衆多(duō)海外量化投資基金紛紛技(jì)術(shù)性削減離岸人(rén)民币空(kōng)頭頭寸，令後者率先企穩反彈。
“尤其是本周以來(lái)，當金融市場(chǎng)都在熱議日本等亞洲國家(jiā)當局是否采取新一輪幹預彙市措施時(shí)，關于中國是否有(yǒu)必要采取穩彙率新舉措的討(tǎo)論明(míng)顯降溫，原因是外彙市場(chǎng)注意到離岸人(rén)民币彙率底部區(qū)間(jiān)似乎已經形成，中國央行(xíng)通(tōng)過釋放簽訂長期國債借入協議信号穩彙率的目标基本達成。”他向記者指出。
記者獲悉，随着美國疲弱的6月CPI數(shù)據令美債收益率應聲下跌，中美利差倒挂幅度進一步收窄至195個(gè)基點，越來(lái)越多(duō)境內(nèi)投資機構認為(wèi)，若從穩彙率角度考量，中國央行(xíng)似乎“無必要”入市賣出長期國債——隻要中美利差倒挂幅度持續保持在200個(gè)基點以內(nèi)，境內(nèi)外人(rén)民币彙率都難以重新回落至7.3一線。
一位香港私募基金經理(lǐ)指出，無論中國央行(xíng)是否真的入市賣出長期國債，但(dàn)這項預期始終将對海外投機資本（熱衷沽空(kōng)離岸人(rén)民币套利）構成較大(dà)的威懾力。因為(wèi)他們需要随時(shí)警惕央行(xíng)入市賣出長期國債導緻中國10年期國債收益率突然飙漲與中美利差倒挂幅度驟然收窄，令自身沽空(kōng)人(rén)民币策略陷入失敗風險。在這種預期管理(lǐ)的效應下，海外投機資本隻能将沽空(kōng)目标從人(rén)民币轉向其他亞洲貨币。
亞洲貨币彙率保衛戰同樣“勝券在握”？
前述新興市場(chǎng)投資基金經理(lǐ)直言，除了人(rén)民币彙率大(dà)概率打赢“7.3”保衛戰，即便海外投機資本打算(suàn)“調轉槍口”沽空(kōng)其他亞洲貨币，目前也隻能選擇“按兵不動”。因為(wèi)美國疲弱的6月CPI數(shù)據，令其他亞洲貨币都赢得(de)“喘息之機”。
記者注意到，在7月11日晚美國發布疲弱6月通(tōng)脹數(shù)據引發美聯儲9月降息預期大(dà)幅升溫後，日元、韓元、馬來(lái)西亞元等其他亞洲貨币兌美元彙率紛紛上(shàng)漲，尤其是日元兌美元漲幅一度達到3%。
随之而來(lái)的是，金融市場(chǎng)開(kāi)始猜測日本當局趁着6月美國疲弱CPI數(shù)據引發美元下跌之際，再次動用外彙儲備幹預彙市力挺日元。
7月12日，日本媒體(tǐ)報道(dào)，有(yǒu)外彙經紀商透露，在美國6月通(tōng)脹數(shù)據公布後的一小(xiǎo)時(shí)內(nèi)，日本當局動用外彙儲備幹預彙市，期間(jiān)日元的交易量與5月1日日本當局幹預彙市期間(jiān)“相當”。
三菱UFJ信托銀行(xíng)外彙交易員Takafumi Onodera直接表示，在美國發布疲弱6月CPI數(shù)據後，日元兌美元彙率出現大(dà)幅波動，看起來(lái)可(kě)能是出現了彙市幹預。
記者獲悉，另一個(gè)令外彙市場(chǎng)認為(wèi)日本當局幹預彙市的重要迹象，是7月11日晚日元兌美元彙率漲幅一度達到約3%，大(dà)幅超過其他亞洲貨币漲幅，顯得(de)尤其“奇特”。
但(dàn)是，日本當局對此依然緘口不言。
财務省外彙事務主管神田真人(rén)表示，若日本當局确實幹預彙市，政府會(huì)在月底披露。
“無論日本當局是否真的幹預彙市，但(dàn)一個(gè)不争的事實是，亞洲國家(jiā)當局都希望借助美國6月CPI數(shù)據疲弱與美聯儲9月降息預期大(dà)增，迅速引導本國貨币彙率扭轉此前跌勢，打赢這場(chǎng)亞洲貨币彙率保衛戰。”前述新興市場(chǎng)投資基金經理(lǐ)指出。目前而言，若美元指數(shù)因美聯儲降息步伐臨近而進入下跌周期，亞洲貨币彙率保衛戰的勝算(suàn)将相應大(dà)增。
渣打銀行(xíng)策略分析師(shī)Eric Robertsen指出，盡管亞洲國家(jiā)經濟基本面表現良好且通(tōng)脹較低(dī)，但(dàn)此前美聯儲遲遲不降息令美元指數(shù)強勢回升，導緻上(shàng)述利好因素被外彙市場(chǎng)“刻意忽視(shì)”。如今，在美聯儲降息步伐日益臨近的情況下，若外彙市場(chǎng)的目光開(kāi)始重新轉向亞洲國家(jiā)經濟基本面向好與低(dī)通(tōng)脹狀況，亞洲貨币有(yǒu)望迅速擺脫此前“跌跌不休”狀況。
“但(dàn)是，若現在判斷亞洲貨币彙率保衛戰已經勝利在望，還(hái)為(wèi)時(shí)過早。”一位新興市場(chǎng)投資基金經理(lǐ)向記者指出。未來(lái)亞洲國家(jiā)貨币政策走向與資本管控力度對本國貨币彙率或将産生(shēng)更大(dà)影(yǐng)響，若亞洲國家(jiā)央行(xíng)迅速跟随美聯儲降息令美元兌這些(xiē)貨币的利差優勢依然維持在曆史高(gāo)點，亞洲國家(jiā)仍将面臨較大(dà)的資本流出與本國貨币彙率貶值壓力；反之若亞洲國家(jiā)央行(xíng)貨币寬松力度與步伐弱于美聯儲，如何防範美聯儲貨币政策寬松後的熱錢(qián)大(dà)進大(dà)出，又是一大(dà)挑戰。
在他看來(lái)，無論是人(rén)民币，還(hái)是其他亞洲國家(jiā)貨币，他們與美聯儲的貨币政策分化進程，将影(yǐng)響着亞洲貨币彙率保衛戰的最終結局。
新一輪“角力”下的人(rén)民币彙率韌性
記者多(duō)方了解到，在美國發布疲弱的6月CPI數(shù)據後，金融市場(chǎng)對中國三季度降準降息預期驟然升溫。
多(duō)位資管機構人(rén)士向記者直言，在美國6月通(tōng)脹數(shù)據疲弱令美聯儲9月降息預期變得(de)鐵(tiě)闆釘釘後，金融市場(chǎng)普遍認為(wèi)中國貨币寬松合理(lǐ)寬裕的窗口期再度來(lái)臨，不排除在美聯儲9月降息後，中國相關部門(mén)會(huì)迅速跟進啓動降準降息。
但(dàn)是，此舉又會(huì)給人(rén)民币彙率構成新的下跌壓力——畢竟，中國相關部門(mén)降準降息行(xíng)為(wèi)将令10年期國債收益率回落，導緻中美利差倒挂幅度再度走闊，給人(rén)民币彙率構成新的下跌壓力。
“此前，央行(xíng)主管媒體(tǐ)也撰文指出，影(yǐng)響未來(lái)中國貨币政策是否進一步合理(lǐ)寬裕的兩大(dà)因素，分别是銀行(xíng)淨息差與人(rén)民币彙率。”前述境內(nèi)私募基金宏觀經濟學家(jiā)指出。
在他看來(lái)，為(wèi)了在三季度降息降準舉措落實前确保人(rén)民币彙率平穩波動，不排除相關部門(mén)可(kě)能在降準降息前，在二級市場(chǎng)賣出一定規模長期國債（通(tōng)過引導10年期國債收益率回升，令中美利差倒挂幅度收窄至合理(lǐ)區(qū)間(jiān)），從而減弱降準降息舉措所帶來(lái)的人(rén)民币彙率超調下跌風險。
前述華爾街(jiē)對沖基金經理(lǐ)認為(wèi)，除了入市賣出長期國債，中國相關部門(mén)的穩彙率工具相當充足，包括繼續增發離岸票(piào)據以回籠更多(duō)離岸市場(chǎng)人(rén)民币流動性、下調境內(nèi)企業境外放款的宏觀審慎調節系數(shù)、上(shàng)調遠期售彙業務的外彙風險準備金率、重新引入逆周期因子等。一旦這些(xiē)穩彙率舉措綜合使用，海外投機資本将更加有(yǒu)所忌憚——未必敢借着相關部門(mén)降準降息之際大(dà)舉沽空(kōng)離岸人(rén)民币套利。
他直言，在擺脫強勢美元“掣肘”後，未來(lái)外彙市場(chǎng)供求關系與中國經濟基本面向好進程，或将對人(rén)民币彙率定價構成更大(dà)的影(yǐng)響力。就目前而言，貿易順差持續維持高(gāo)位、境外資本持續增持境內(nèi)國債、境內(nèi)企業外彙套保力度持續加大(dà)，都對人(rén)民币彙率逐步企穩升值構成較強的支撐。
7月12日，海關總署公布最新數(shù)據顯示，受當月出口金額同比增長8.6%影(yǐng)響，當月外貿順差達到990.5億美元，維持在相對高(gāo)點。
今年上(shàng)半年，受債券息差交易、中國債券避險屬性凸顯、人(rén)民币國際化進程穩步推進等因素影(yǐng)響，境外資本增持逾1000億美元的境內(nèi)債券。
這些(xiē)因素都令人(rén)民币彙率在中美貨币政策新一輪“角力”情況下，有(yǒu)望保持寬幅上(shàng)下波動的走勢。
“當前外彙市場(chǎng)普遍認為(wèi)，下半年人(rén)民币彙率出現超調下跌狀況的幾率相當低(dī)，依然會(huì)保持較高(gāo)的韌性。尤其是如果中國央行(xíng)貨币寬松力度（降息降準力度）低(dī)于美聯儲，人(rén)民币彙率還(hái)有(yǒu)望出現一輪顯著的升值行(xíng)情。”前述香港銀行(xíng)外彙交易員指出。具體(tǐ)而言，外彙市場(chǎng)預期中國央行(xíng)年內(nèi)可(kě)能分别降息與降準一次，貨币寬松力度可(kě)能略低(dī)于美聯儲的“2~3次降息”，因此本周以來(lái)，不少(shǎo)全球大(dà)型資管機構與銀行(xíng)都在離岸人(rén)民币彙率收複7.3整數(shù)關口後，迅速建立大(dà)量人(rén)民币多(duō)頭頭寸并看漲人(rén)民币彙率未來(lái)升值前景。
中國銀行(xíng)研究院近日發布的《2024年三季度經濟金融展望報告》指出，展望下半年，中國經濟将保持平穩運行(xíng)，需求保持穩定增長，帶動供給端延續向好态勢，恢複基礎有(yǒu)望進一步鞏固，加之一些(xiē)發達經濟體(tǐ)啓動降息，下半年人(rén)民币有(yǒu)望走向升值。
中國首席經濟學家(jiā)論壇理(lǐ)事洪灝指出，下半年期間(jiān)，人(rén)民币彙率、資本流向、資本市場(chǎng)走勢都有(yǒu)望在政策空(kōng)間(jiān)打開(kāi)後，維持較好的表現。
編輯/樊宏偉
